【米国株】今グーグル株に手を出してはいけない理由
GOOG 株が安くない理由
現在、アルファベット株は約17.2倍の利益で取引されています。この株は、2010 年代と 2020/2021 年の暴走した強気相場の間、PER の 25 倍から 30 倍の間で定期的に取引されていたことを考えると、なぜ現在の株がこれほど安いのかは奇妙に思えるかもしれません。
しかし、最近のマクロ経済の変化と、それらが GOOG 株の評価と会社の基本的な業績に与える影響を考えると、大きな謎ではありません。ご存じのとおり、インフレ率の急上昇に対応する連邦準備制度理事会の利上げは、テクノロジー株とグロース株のバリュエーションにかなりの圧力をかけています。
テクノロジー/成長株は通常、現在の結果よりも将来の可能性に基づいて価格設定されます。過去 1 年間、金利がほぼゼロから2000 年代後半に最後に見られた水準まで急騰したため、テクノロジー/成長の期待される将来のキャッシュ フローの現在価値は大幅に逆転したため、深刻な倍数圧縮が発生しました。
それがすべてではありません。金利の上昇は、GOOG を含むテクノロジー企業の業績にも影響を与え始めています (詳細は以下を参照)。これらすべてを念頭に置いて、Alphabet の急激な売却は正当化されました。それが十分に落胆しない場合、上記の要因は引き続き株式のパフォーマンスに影響を与えます。
今すぐ購入しない方がいい理由
GOOG の株価が現在の結果に比べて割安に見える場合、将来の見積もりに比べてさらに割安です。アナリストの予測によると、Alphabet の 1 株当たり利益 (EPS) は2023 年に5.35ドル、2024 年には 6.26 ドルに戻ると予想されています。
ただし、この予測が、Alphabet 株の 3 桁の価格への復帰が間近に迫っていることを示しているとは思わないでください。まず、2024 年のカムバックに賭ける場合、上記の要因は、カムバックが始まる前に GOOG の株価が下落し続けていることを示しています。
さらに、2023/2024 年に回復するかどうかは議論の余地があります。10 月 25 日に、Alphabet は 2022 年第 3 四半期の悲惨な数字を報告しました。収益の伸びは急激に減速し、2021 年第 3 四半期の 41% から 2022 年第 3 四半期にはわずか6%に減少しました。EPS は 25% 近く減少しました。どちらの数値も予想を下回りました。
単なる景気減速でアルファベットの業績がこれほど大きな打撃を受けたとすれば、不況下でのアルファベットの業績は、現在予想されているよりもはるかに悪いものになる可能性があります。EPS が 2021 年に設定された最高水準点 ($5.61) に近づく代わりに、GOOG の収益性は 2023 年に再び低下し、2024 年にのみ回復し始める可能性があります。
グーグル株の今後のポジション
アルファベット株がいつ暴落から抜け出すかを正確に予測するのは困難です。多くは、2023 年の金利に関する FRB の動きにかかっています。高インフレが続くと、FRB は金利を引き下げないようになり、来年、GOOG がより高いフォワード マルチプルに戻ることは困難になります。
金利が高いままである場合、経済活動への結果的な影響は、アルファベットのデジタル広告事業 (その主力) の業績だけでなく、急速に成長している Google Cloud クラウド コンピューティング ユニットの業績にも影響を与える可能性があります。
今のところ、株価は引き続き低迷し、部分的な回復であっても形になるまでに予想以上に時間がかかると想定するのが最善です。GOOG株を売却すべき成長株と見なすべきだと言っているわけではありませんが、今はポジションに参入したり、ポジションを追加したりする時ではありません.
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