【米国株】なぜNVIDIAは決算後に絶好の買い場なのか

全体像

かつて、米国経済の「鐘」として市場が注目していたのはアルコア（Alcoa）でした。しかし今では、その地位を失っています。現在、決算シーズンの締めくくりで最も注目されるのはNVIDIAです。さらに、AI業界や市場全体のバロメーターとしての役割も担っています。NVIDIAは世界のGDP成長の3.6％を占め、英国、フランス、ドイツの株式市場単独よりも大きな存在感を示しています。まさに「マグニフィセント・ワン」、AIのエンジンです。

決算の詳細

  • 2026年度第2四半期（直近四半期）
    • 売上高：前年同期比＋56％の467億ドル。
    • EPS（希薄後1株当たり利益）：前年同期0.68ドル → 1.05ドルへ。前年比＋54.4％の伸びで、アナリスト予想を上回る結果でした。
  • データセンター売上：前年同期比＋56％の411億ドル。アナリストの予想（約413億ドル）にはわずかに届かず。
  • 中国向けH20チップ：現在は未出荷ですが、今後、1四半期あたり30億～50億ドル規模の売上の可能性があります。

見通しとメッセージ

  • 次四半期（2026年度第3四半期）見通し：売上高見込みは約540億ドル±2％。中国向けのH20チップ売上は含まれておらず、もし含められれば「ボーナス」的な上乗せとなります。
  • AIインフラ投資：CEOジェンセン・ファン氏は「10年以内に世界で3兆〜4兆ドルのAIインフラ投資を見込んでおり、NVIDIAはその中で主要な位置を占める」と強調しています。
  • 短期オプション市場の影響：短期（1日）オプションの売り手が株価の上昇を抑制する傾向があり、今回の決算後の株価の反応にも影響を与えています。

結論と今後の注目点

  • 決算後の株価の戻りが鈍かった背景には、短期オプション市場の影響があるものの、業績内容は依然として強力で、NVIDIAはAI分野での圧倒的なリーダーであることに変わりありません。
  • 記事では「現在こそNVIDIAの絶好の買い場」と評しています。
  • そして注目すべき次のイベントとして9月30日を挙げています。記事では、トランプ氏が発表するとされる政策によって「7兆ドル規模の機関投資マネーが市場に流入するショック」が起こり得ると予測されています。

まとめ

  • 決算ハイライト：売上・利益ともに前年同期比＋50%以上の驚異的な伸び。
  • データセンター売上：非常に好調ながら、アナリスト期待にはわずかに届かず。
  • H20チップの中国再開：40億ドル規模の潜在売上が待機中。
  • 将来展望：AIインフラ分野での巨大な投資を背景に、NVIDIAは依然として最前線に立つ存在。
  • 株価への市場反応：短期オプションの動向が反応を抑制。しかし、根本的なファンダメンタルは堅固。
  • 戦略的注目日：9月30日、ポジティブ・マーケット・ドライバーとなるか注視。

決算ハイライト（2026 FY Q2）

売上高・利益

  • 売上高：467 億ドル、前四半期比 +6%、前年同期比 +56%
  • 調整後EPS：1.05ドル。前年同期の0.68ドルから約 +54% の伸びを記録し、市場予想を上回りました
  • 純利益（GAAPベース）：264.2億ドル。前年同期から +59%、四半期比 +41%

データセンター部門

  • データセンター売上：411 億ドル（前年同期比 +56%、前四半期比 +5%）
  • Blackwell GPU 売上は17％の四半期比増。AIプラットフォームとして急速に普及中

ゲーミング、プロ向け、車載部門

  • ゲーミングGPU売上：43 億ドル（前年同期比 +49%、前四半期比 +14%）
  • プロフェッショナル・ビジュアライゼーション（ProViz）：6.01億ドル（前年同期比 +32%、前四半期比 +18%）
  • 自動車・ロボット部門：5.86億ドル（前年同期比 +69%、前四半期比 +3%）

売上分配・粗利益率

  • AI GPUシェア：売上の88%を占めるほどAIに特化した構成
  • 粗利益率（GAAP）：72.4%、一方で、在庫解放に伴う180百万ドルの特別効果を除くと約72.3% の非GAAP粗利益率

中国市場の不透明感とH20チップ

  • 中国向けH20チップ：2025年第2四半期には中国向け出荷なし。ただし、在庫の一部（約1.8億ドル相当）が中国以外へ販売され、EPSを0.01ドル押し上げる要因に
  • 第3四半期の見通しにはH20出荷を含まず、中国市場の復活は不透明
  • CFO Colette Kress氏は、解禁されれば2〜5 0億ドル規模の売上が見込まれると述べています

今後の見通し（Q3 FY2026）

  • 売上予想：540億ドル ± 2%、これはアナリスト予想（約538〜534億ドル）を上回るレンジ
  • 粗利益率（見通し）：GAAP 73.3%、非GAAP 73.5%（±50ベーシスポイント）
  • 自社株買い：さらに600億ドルの追加承認が取締役会で承認されました

簡潔まとめ表

項目数値・内容
売上高467 億ドル（前年同期比 +56%、前四半期比 +6%）
調整後EPS1.05ドル（前年同期比 +54%）
データセンター売上411 億ドル（Blackwell GPU 売上 +17％）
ゲーミング43 億ドル
ProViz／車載各6.01億ドル／5.86億ドル—いずれも過去最高
粗利益率約72〜72.4%（GAAP & 非GAAP）
Q3見通し売上 540 億ドル±2%、粗利益率 GAAP73.3%、非GAAP73.5%
H20チップの中国向け売上出荷なし。ただし在庫処理でEPS +0.01ドル。将来2–50億ドル可能性あり
自社株買い+600億ドル追加承認

全体的に見て、NVIDIAはあらゆる面で成長を続けており、特にAIとデータセンター事業が業績を牽引しています。一方で、中国市場の制約が今後の成長の鍵となる可能性があり、市場は引き続き注視しています。

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Posted by sugi