【米国株】金利が下落すれば大幅な利益が期待できる3つの銘柄
グリーンブリック (GRBK)
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グリーン ブリック(NYSE: GRBK ) は、常に業界トップの住宅建設粗利益率を達成しています。それは時間の経過とともに着実に増加しました。2023年第3四半期、同社の住宅建設粗利益率は 33.3％と過去最高を記録した。この割合は、2022 年第 3 四半期に設定された以前の記録を上回りました。この傾向は、Green Brick が中核事業における収益性を最適化できる能力を浮き彫りにしています。
住宅建設の粗利益の継続的な改善は、Green Brick の経営強化の優位性を示しています。同社は、価値の高い場所とサービスに戦略的に重点を置いています。成約住宅の平均販売価格（ASP）は下落したにもかかわらず、住宅建設の粗利益率は依然として影響を受けなかった。これは、同社がコスト管理と効率の最大化において熟練していることを示唆しています。したがって、Green Brick の住宅建設粗利益率は、公共住宅建設業の同業者の粗利益率を次々と上回っています。
さらに、Green Brick は住宅需要が堅調です。それは、純新規注文数と住宅閉鎖数の増加に見られます。第 3 四半期の純新規受注は前年同期比 95% 増加し、年初から現在までの純新規受注は 2022 年第 3 四半期と比較して73%増加しまし た。したがって、この成長率は公共住宅建設の同業他社の中で最高を表します。
基本的に、堅実な販売注文を獲得する同社の能力は、既存の住宅供給との限られた競争に直面している同社のインフィルと隣接するコミュニティの魅力を示唆しています。さらに、グリーン ブリックの中核市場における人口動態の増加と移住は、特にミレニアル世代と Z 世代の住宅購入者の間で持続的な住宅需要につながります。
最後に、Green Brick はコミュニティごとに販売ペースを管理することで、市場への最適な対応力を導き出します。また、住宅ローン金利の上昇によって生じる手頃な価格の問題も軽減されます。同社は、購入者の進化する需要や好みに対応しながら、インセンティブを提供し、価格戦略を調整することで競争力を維持できる可能性があります。したがって、引き下げられた金利の下でグリーン・ブリックの評価が上昇する可能性がある。
シックス ストリート (TSLX)
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シックス ストリート(NYSE: TSLX ) は、その評価を裏付ける確かな業績指標を達成しています。たとえば、第 4 四半期には、同社は 1 株当たりの調整純投資利益 (NII) が 0.62 ドル 、1 株当たりの調整純利益が 0.58 ドルを達成しました。2023 年の 1 株当たりの調整後 NII は 2.36 ドル、1 株当たりの調整後純利益は 2.66 ドルでした。結論から言えば、収益が一貫して成長していることがわかります。
同様に、Sixth Street の自己資本利益率 (ROE) はかなり高く、株主資本を効率的に活用して収益を上げていることがわかります。第 4 四半期、同社は NII で年換算 ROE 14.5% 、純利益 13.6% を達成しました。同様に、2023 年の ROE は NII で 14.4%、純利益で 16.2% でした。したがって、これらのレベルは、同業他社と比較してより高い収益を反映しています。
基本的に、シックス ストリートの資本配分に対する先鋭的なアプローチは、その業績に大きく貢献しています。詳細には、この戦略的アプローチにより、Sixth Street は資本コストに対する収益を最大化しながら、目標レバレッジ範囲内で運営することができました。したがって、簿価を超えて取引されている株式には、株主資本を急激に配分した同社の確固たる実績が見て取れます。
不利なマクロ経済環境にもかかわらず、シックス・ストリートのポートフォリオは依然として不安定な状況にある。中核ポートフォリオ企業の加重平均収益やEBITDAなどの主要指標は、前四半期比6%増加しました。同社はまた、意図的な資産配分戦略を維持しており、ポートフォリオの91%が堅実なユニットエコノミクスを基盤とする企業向けの第一優先担保付融資を保有しています。さらに、債券投資の約 40% を占める最近のヴィンテージ資産へのエクスポージャーにより、ポートフォリオの質が向上し、リスクが軽減されます。
最後に、見越のないポートフォリオ企業は 1 社だけであり、原価と公正価値でポートフォリオ全体の 1% 未満にすぎません。したがって、シックス・ストリートのリスク管理は、正規化された金利シナリオでその市場価値を高める可能性がある。